个中，探针卡龙头强一半导体、探针测试设置企业矽电股份、半导体设置供应商屹唐半导体先后更新了上市动态，BLDC电机驱控芯片企业峰岹科技、碳化硅衬底企业天岳前辈等也向港股提倡打击，寻求A+H双重上市。

　　个中，探针卡龙头强一半导体、探针测试设置企业矽电股份、半导体设置供应商屹唐半导体先后更新了上市动态，BLDC电机驱控芯片企业峰岹科技、碳化硅衬底企业天岳前辈等也向港股提倡打击，寻求A+H双重上市。

　　并购市集同样迎来重磅音问。3月17日，国产EDA龙头华大九天(301269.SZ)宣告通告，拟控股芯和半导体，尔后者正在一个月前才启动上市指导存案。

　　正在上游计划坐蓐企业纷纷发力的同时，电子元器件贯通范畴也传来新动态，近期一家联系企业正正在踊跃推动上市经过。

　　据格隆汇新股音问，3月14日，位于上海市松江区的云汉芯城(上海)互联网科技股份有限公司(简称“云汉芯城”)提交了注册申请，其保荐机构为国金证券股份有限公司。

　　云汉芯城的创业板上市申请于2021年12月29日获受理，始末了多轮问询后，于2023年11月获上市委审议通过，此次提交注册，间隔审议通过一经历去了16个月。

　　公司是一家紧要面向电子筑筑家当的电子元器件线B)，核心聚焦电子筑筑家当中幼批量研发、坐蓐、采购需求，供职长尾客户。电子元器件B2B交易办理了市集的不少痛点，公司正在成长的进程中吸引了东方富海、深创投等明星机构的加持。

　　只是，正在推动上市的进程中，也闪现了不少质疑声。受半导体周期等身分影响，云汉芯城2023年营收同比低浸了39%，客单价也展示低浸趋向;公司此前募资筹划中有4.2亿元用于“填补滚动资金”项目，此次注册稿一经删除。

　　那么，云汉芯城的规划景况毕竟奈何?电子元器件B2B交易是否是一门好生意?让咱们透过招股书一探毕竟。

　　云汉芯城的前身云汉有限由曾烨于2008年5月成立，本次刊行前，曾烨直接和间接合计节造公司35.19%的股份，是公司的现实节造人。

　　曾烨先生出生于1977年，郑州大学国际交易学士，长江商学院EMBA，现任公司董事长。曾烨于2002年创立深圳市云汉电子有限公司，并于2008年创立公司前身上海云汉电子有限公司，深耕电子元器件贯通范畴近二十年。

　　公司正在成长的进程中，吸引了不少出名机构参投，席卷富海系(东方富海及相闭企业)、国科系、深创投等，本次刊行前，判袂持有公司15.57%、7.59%、1.91%的股份。

　　云汉芯城紧要规划形式为电子元器件B2B发售，这块交易占公司主生意务收入的比例约99%。个中，来自半导体器件(模仿芯片、数字芯片和分立器件等)的收入占比超50%，其余为被动器件和毗连器等。

　　公司通过自筑自营云汉芯城B2B线上商城，紧要为电子筑筑家当供应电子元器件供应链一站式供职;所以，也被不少业内人士称为“电子元器件京东”。

　　另表，依托B2B线上交易，云汉芯城还将交易延长至PCBA坐蓐筑筑交易，其子公司深圳汉云具有CNAS认证的电子元器件检测尝试室。

　　对电子行业有必定领略的话就会浮现，电子元器件种类和型号极为足够，SPU数目以亿计数，下游利用普遍、需求多样。

　　另一方面，下游需求方以电子产物筑筑商为主，紧要专心于产物研发和筑筑，相对涣散，受市集身分影响，需求端通常展示短期或永久的震撼，与供应端产出存正在必定错配。

　　这也就导致，上下游存正在明显的音信过错称局面，基于供职本钱、专业化分工等身分，大型的上游原厂难以高效、完备笼盖下游需求。而下游多量中幼批量研发、坐蓐、采购需求也难以取得优质的供应链供职，客户面对搜索本钱高、采购价值贵、赝品多、供职差的逆境。

　　基于行业痛点，公司通过自筑自营云汉芯城B2B线家优质供应商的海量电子元器件库存数据音信接入商城，日可售SKU抵达2777.2万，而且通过集约化采购，有用下降具体采购本钱。

　　公司的上游供应商紧要为国表里出名的电子元器件原厂或分销商，紧要由欧美企业主导，较为聚集。叙述期内，公司前五大供应商各期采购金额占比判袂为45.32%、32.96%、21.75%、18.35%。紧要协作商席卷德州仪器(TI)、艾睿(Arrow)、安富利(Avnet)等。

　　可能看到，2022年公司生意收入的增加率为12.96%，2023年公司营收同比却低浸了39.14%。

　　云汉芯城所正在的电子元器件分销行业举动半导体家当的一环，其周期性与半导体周期性存正在较强的联系性：

　　2020年最先，云汉芯城收拢了大多卫生事故所胀励的分销行业线年此后的“缺芯”行情，公司发售收入正在 2021 年、2022 年均达成了增加。

　　依据WSTS数据显示，2023年第一季度，环球半导体市集发售额同比低浸 21.3%，从2023 年第二季度最先降幅有所收窄，2023终年环球半导体市集同比低浸 8.22%。

　　从同业业来看，景况也近似，国内不少电子元器件分销企业正在2023年的营收均闪现分别水平的下滑，比方中电港(001287)、好上好(001298)、商络电子(300975)、力源音信(300184)、华强电子网等。

　　2024年12月3日，WSTS宣告了市集预测，估计2025年环球半导体市集仍将达成增加，市集领域将抵达6971亿美元，同比增加11%。

　　据招股书，跟着行情络续苏醒，2024年下半年，云汉芯城的生意收入同比已规复增加，但受上半年拖累，终年同比仍幼幅下滑。2024年终年，公司达成生意收入25.77亿元，同比低浸2.27%，扣非归母净利润为8407.68万元，同比增加19.77%。

　　基于上述市集境遇及公司的现实景况，云汉芯城估计，2025年1-3月将达成生意收入6.2至6.4亿元，同比增加9.58%-13.12%，扣非后的归母净利润为1450-1700万元，同比增加22.54%-43.66%。

　　云汉芯城的客户繁多且较为涣散，紧假若公司中幼批量订单占对比高，单笔订单价钱相对较低;这一点，与供应商高度聚集的景况适值相反。

　　截至2024年6月30日，公司注册用户数超出66.32万，累计下单企业客户超出14.79万家。从客户维度上看，叙述期内公司存量客户进献的生意收入比重约 80%。

　　值得留神的是，2021年至2023年云汉芯城的客单价有所低浸。2021年，公司客单价为9.52万元，2023年降至5.32万元。均匀订单金额也由2021年的0.69万元降至2024年1-6月的0.39万元。闭于这一点，是不是客户对公司平台的依赖度不才降呢，发哥显示很操心。

　　2021年至2023年，云汉芯城的主生意务毛利率判袂为12.16%、12.16%、14.77%，低于同业业公司华强电子网。紧要来源正在于，华强电子网的客户领域相对较大，而供应商聚集度比云汉芯城低，这两点决断了华强电子网的毛利率较高。

　　从采购端来看，云汉芯城的供应商寻常央求预付全款，或赐与不超出30天的账期;从发售端来看，公司下旅客户以国内坐蓐筑筑企业为主，公司视信用景况平常赐与1-3个月的付款账期。

　　由此也导致，2021年，公司生意收入大幅增加，采购端与发售端错配金额拉大，现金流量为负;2022年起公司生意收入增速放缓，采购端与发售端错配金额缩幼，现金流量转为正数。

　　值得留神的是，国内电子元器件分销市集的聚集度也不高，市集具体络续处于填塞比赛状况。2020-2022年，前3大、前10大和前25大企业市集拥有率均判袂低于5%、10%和15%。

　　依据国际电子商情宣告的“2022年度中国本土电子元器件分销商营收排名”，公司排名从2020年的23位上升至2022年的15位。

　　另表，云汉芯城的子公司云汉香港于2023年3月2日被美国列入“实体清单”，目前，云汉香港仍为“实体清单”企业。

　　云汉芯城此前底本筹划召募资金9.42亿元，个中4.2亿元用于“填补滚动资金”。此次注册稿中，补流项目一经废止了，召募资金调减为5.22亿元。

　　公司本次刊行召募资金拟用于大数据核心及元器件交往平台升级项目、电子家当协同筑筑供职平台筑筑项目和智能共享仓储筑筑项目。

　　为海表消费电子巨头代工，生长了不少上市公司。个中，歌尔股份、国光电器等企业通过绑定苹果等大客户，成为国内繁多企业景仰的对象。

　　宏观经济公司拘束金融投资经济消费

　　继昨天大幅低开强势回升后，本年市集心境连结幼心。港股紧要指数广博走弱，恒生指数跌0.91%，恒生科技指数跌2.13%。

　　3月10日，新的港股通标的调度正式生效。跟着南向资金的闸门正式开启，内地投资者对很多优质港股标的期盼已久的“一键买入”期间也来了。数据显示，当天，南下资金净买入港股超270亿港元，创史书单日最高净买入记录。

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